摘要：為深入剖析資本管制政策對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)影響效果的時(shí)間差異,文章以100個(gè)經(jīng)濟(jì)體1996~2015年的跨國(guó)面板數(shù)據(jù)作為研究樣本,采用面板協(xié)整方法對(duì)比資本管制政策的短期效應(yīng)和長(zhǎng)期效應(yīng)。考慮到不同形式資本流動(dòng)之間存在較大差異,文章不僅區(qū)分了總資本流入與流出的資本管制政策效應(yīng),還將國(guó)際資本流動(dòng)細(xì)分為國(guó)際直接投資和國(guó)際間接投資,分析針對(duì)兩種不同類型資本流動(dòng)的管制政策效應(yīng)。研究結(jié)果表明,無(wú)論何種形式的資本管制,短期內(nèi),幾乎均未對(duì)其相應(yīng)形式的資本流動(dòng)產(chǎn)生顯著影響;長(zhǎng)期均衡狀態(tài)下,無(wú)論總資本流動(dòng)還是分類資本流動(dòng),資本管制均能對(duì)其產(chǎn)生顯著抑制作用。此外,文章將國(guó)際間接投資劃分為國(guó)際證券投資與國(guó)際信貸投資,發(fā)現(xiàn)針對(duì)這兩種投資的管制在長(zhǎng)期內(nèi)能夠發(fā)揮一定作用。最后,考慮到國(guó)家異質(zhì)性的存在,文章進(jìn)一步區(qū)分了中低收入經(jīng)濟(jì)體與高收入經(jīng)濟(jì)體,發(fā)現(xiàn)資本管制僅在高收入經(jīng)濟(jì)體發(fā)揮了一定作用。