摘要：選取1997~2017年和2013~2017年兩個時間段總體、省際經濟面板數據,回歸分析金融發展與實體經濟增長關系,以及運用單閾值門限面板回歸模型、三閾值門限面板回歸模型分析金融超發展對經濟增長的閾值效應,研究得出,1997~2017年中國金融發展顯著地促進了實體經濟增長;2013~2017年中國"金融超發展"顯著地抑制了實體經濟增長;金融膨脹對實體經濟增長具有明顯的閾值效應,當金融發展未造成物價水平CPI高于閾值時,會促進實體經濟增長,當金融超發展造成物價水平CPI高于閾值時,會抑制實體經濟增長;三閾值模型中的中間閾值點是宏觀政策轉換最佳時點。因此,可以通過門限面板回歸求解閾值點辦法來考察中國"金融超發展"現象,中國應逐步降低金融部門在整個經濟中的比重,讓金融部門和金融資產更高質量服務于實體經濟增長。