摘要：中國語境下的股權眾籌是指通過互聯網形式向社會公眾進行公開小額股權融資的活動,本質上是公開募集證券.一方面,股權眾籌試點工作已開展近兩年,其合法地位仍未得到確認,監管思路也未明晰,實踐中亂象頻出呼吁監管政策的出臺.另一方面,草根投資者較低的專業程度和較弱的風險承擔能力與融資端初創企業的高夭折率相疊加,在投資者保護方面向監管者提出了挑戰.制度設計應以行業現狀為依據,實證研究表明現有眾籌項目投資風險高,投資者保護制度缺位,有礙行業未來發展.因此,為鼓勵創新、扶持行業發展,股權眾籌的合法地位有待官方認可,而投資者保護制度設計則可以從設定投資者適當性要求（事前）、對投資額設限（事中）以及完善投資者退出機制（事后）進行考量.