摘要：家庭生育決策的核心在于確定生育的性質,即生育小孩是需求品還是投資品1。只有找出生育性質之謎,才能在'全面放開二胎'背景下盡可能地找出釋放生育的政策設計。為此,文章基于家庭時間配置和收入的視角采用2013年至2015年的抽樣數據,對生育數量、存活數量、男孩生育數量、女孩生育數量進行生育性質的判斷。結果發現:照顧老人數量和年齡是影響生育的最主要變量,缺少自有產權的住房和租房是抑制生育的主要因素,并且家庭時間配置在生育決策方面的作用大于收入因素;而家庭時間配置在生育決策方面的作用大于收入因素,則導致生育作為投資品的性質更為明顯;收入、贍養老人的強度和養兒防老的認同感都驗證了這一點;生育作為投資品的性質使得育齡婦女會在勞動參與和家庭再生產之間做出權衡,隨著婦女收入提高,投資回報率較低而帶來較低的生育率;而生育性質的性別差異,主要是由生育的群體差異即城鄉差異和收入差異帶來的。