摘要：近年來,我國政府將增值稅改革作為降低企業稅負和促進產業升級的重要舉措。文章以2009年增值稅轉型和2016年'營改增'為對象,采用事件研究法檢驗投資者對增值稅改革的認可度。研究發現,《中華人民共和國增值稅暫行條例(修訂草案)》頒布期間累計超常收益率顯著為正;轉型地區、中央國企以及增值稅行業企業的累計超常收益率,分別顯著高于試點地區、地方國企以及營業稅行業企業,表明投資者對增值稅轉型持肯定態度,并且投資者能夠區分增值稅轉型的主要受益范圍。同時,市場對全面'營改增'改革也持肯定態度,但改革行業的累計超常收益明顯低于非改革行業,可能的原因是較高的改革過渡成本和溢出效應。文章通過研究投資者對增值稅改革的認可度明確了稅制改革的市場反應,為全面評價增值稅改革提供了經驗證據。